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Causalidad y acoplamiento cíclico entre variables macroeconómicas en la conformación de crisis financierasObjective: This work analyzes the cyclical synchronization among macroeconomic time series, whose phase couplings incidentally established the mechanisms of propagation and causality in cyclical oscillations of the variables and implicitly fostered periods of the economic and financial crisis in the American economy. Method: we use cyclical phase synchronization in time series in addition to Granger causality tests of VAR (Vector Auto-Regressive). Results: this research explains the mechanisms by which monetary policy decisions are reflected in the movements of macroeconomic variables and how its effects transmit inefficiencies in the performance and behavior of aggregate financial and macroeconomic variables, originating the “boom and bust” process in the US economy. Recommendations: strengthen the analysis through causal nested relationships in time series to capture the transmission mechanisms of monetary policy. Limitations and implications: the dynamic adjustment is not pertinent for lineal systems. Main contribution: there is a strong relationship between cyclical subsystems of variables and the dynamics of transmission and cyclical causality is time variant, highlighting the beginning of economic-financial cycles.

Este trabajo utiliza la técnica de tabla de decisiones con variables de entrada Morosidad, ROE, Z2 de Altman, y el grado de relación Morosidad-Z2 y ROE-Z2 para medir la eficiencia del desempeño financiero de las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC) en una muestra de seis entidades con activos superiores a S/2 billones (2 billones de Soles). Los hallazgos empíricos muestran que CMAC Huancayo, Arequipa, Cusco y Piura logran destacar en su desempeño financiero en 2015-2021, mientras que CMAC Trujillo logra superar el 50% de eficiencia, pero CMAC Sullana es alarmantemente ineficiente. El modelo propuesto proporciona un enfoque integral y pragmático para medir la eficiencia del desempeño financiero de estas microfinancieras, lo cual ha sido una limitante superada por la presente investigación. Entre las conclusiones se destaca que es importante conocer el nivel de eficiencia del desempeño financiero de las CMAC para identificar aquellas con las mejores prácticas en un entorno altamente competitivo.

Consumo de energía, desarrollo financiero, emisiones de CO2 y crecimiento económico en 23 economías en desarrolloEste estudio examina el nexo entre consumo de energía, emisiones de CO2, desarrollo financiero y crecimiento económico en 23 países en desarrollo. El enfoque econométrico se basa en la causalidad bivariada de Granger y estimación GMM de la causalidad P-VAR de Granger con efectos fijos. Nuestro estudio es probablemente el primero en estimar conjuntamente las relaciones entre variables financieras (crédito bancario y pasivos líquidos), energéticas (consumo de energía primaria y de electricidad), ambientales (emisiones de CO2) y económicas (PIB y tasas de inflación) en economías subdesarrolladas durante 2001-2019. Los resultados confirman una causalidad bidireccional entre desarrollo financiero y CO2, desarrollo financiero y PIB, y consumo de energía y CO2; y unidireccional de desarrollo financiero a consumo de energía y electricidad a CO2. No encontramos evidencia de una relación entre PIB y energía o CO2. Por falta de datos, no pudimos complementar nuestro análisis con pruebas adicionales, lo que enriquecería los resultados. Esta investigación puede guiar a los tomadores de decisiones en el diseño de políticas para reducir la contaminación, mejorar el uso de energía y promover el desarrollo financiero.

Growth theories face to face (Statistical encompassing: towards a general specification)Our objective is to integrate in a general specification, using a single-equation and a multi-equation models, three constraints to economic growth currently facing the Mexican economy, among others. To achieve this, we strictly apply the principle of “statistical adequacy”, the “general to particular” methodology, and the “model selection” criteria. Our main contribution lies in the fact that we add, to the determinants suggested by neoclassical and by third-generation post-Keynesians, the restriction linked to the ecological footprint. At the same time, our main limitation is that we only incorporate two conventional hypotheses, that of Nobel Solow and that proposed by Thirlwall. A key conclusion is that, unlike restrictions on the supply and demand side, the restriction linked to the ecological footprint is “non-binding”, that is, it does not have correction mechanisms −neither automatic nor explicit in public policies− in order to stop the ecological overshoot.

We analyze the relationship between the exchange markets and the integration process of the Latin American stock markets (MILA), focusing the analysis on two points. First, we evaluate the existence and nature of exchange risk premium and its relationship with the uncovered interest parity (UIP) bias. Second, we analyze the effect of MILA on Latin American foreign exchange markets. We use monthly time series between January 1997 and December 2021 for the exchange markets of Brazil, Chile, Colombia, Mexico and Peru. The econometric analysis was based on OLS, GARCH-in-Mean and DCC-MGARCH regressions. Our results indicate that UIP is does not meet. Even the GARCH-in-Mean models results indicates that there is no individual risk premium that corrects UIP bias. However, the results of the DCC-MGARCH model show that there is a risk premium generated simultaneously by the correlation between markets. Finally, MILA increased the dynamic correlations of exchange returns and risk premiums, mainly among the MILA markets. These results have relevant implications for policymakers and investors due to the impacts on exchange markets dependence and international investment decision-making.

La pesca de pequeña escala es relevante. Sin embargo, aspectos como la sobrepesca, el crecimiento de la población humana, el estado de los stocks, influyen en la adopción de estrategias de diversificación económica por los pescadores. Este artículo investiga cómo evoluciona este proceso, identificando éxitos y desafíos, y sus contribuciones en los ODS de la Agenda 2030. Se realizó una revisión de alcance y análisis crítico de publicaciones del 2017 al 2022. Se encontró que el proceso de diversificación se gesta a nivel mundial, independientemente de las disimilitudes entre flotas. La diversificación muestra dos vías principales de evolución: en las actividades pesqueras y en actividades no pesqueras de acuerdo al patrimonio de cada región, destacando actividades turísticas, servicios de transporte, alimentos y acuicultura. La política pública, la capacitación y la integración del conocimiento académico se identifican como elementos de éxito, mientras que el control del mercado por mayoristas, sistemas de cuotas y una débil gobernanza destacan como desafíos. Se reconocen aportes importantes en seguridad alimentaria, reducción de pobreza y empleos dignos. No hay evidencia concluyente de sus impactos en ecosistemas sanos.

The Global Automotive Industry Stock Returns During the COVID-19 Pandemic mundial durante la pandemia de COVID-19Este estudio analiza la relación de los puntajes ESG a nivel de empresa y los rendimientos de las acciones de una base de datos mundial para la industria automotriz. Mide la importancia de la relación ESG y CFP durante la última década, e incluye una comparación de aquellas empresas con diferentes niveles de puntaje ESG, así como entre empresas con puntuaciones ESG y empresas que carecen de dichas puntuaciones. Se estiman un modelo cuasi-experimental de diferencia en diferencias (DID) y un panel de datos para examinar el impacto de las puntuaciones ESG y las puntuaciones combinadas ESG en el rendimiento de las acciones de las empresas antes y durante el período de pandemia de COVID-19. Los resultados sugieren que las acciones sostenibles durante la pandemia disminuyeron los rendimientos de las acciones, como lo indican los coeficientes negativos de las puntuaciones ESGC y ESG. Los términos de interacción con el tamaño de la empresa revelaron que los puntajes ESGC y ESG tuvieron una relación positiva con los rendimientos de las acciones durante la pandemia. Por lo tanto, los rendimientos de las empresas más grandes se beneficiaron de puntuaciones ESG más altas durante la crisis de COVID-19. La rentabilidad de las acciones de las empresas en la muestra estratificada, en el contexto de la emergencia sanitaria de la COVID-19, es una contribución original a la literatura sobre la relación ESG-CFP.

Economy, energy and environmental quality in APEC, 1990-2018Humanity faces the challenge of assure the well-being of the population while preserving the environmental quality. Therefore, this research aims to identify the relationship between economic growth, renewable energy consumption, fossil energy consumption and carbon dioxide emissions in the APEC economies during 1990-2018. Applying tests of cross dependence, intercept heterogeneity and unit root, were estimated as a model of Common Correlated Effects, as a novel proposal in this type of studies. The results show an inverted U-shaped trajectory between economic development and environmental pollution. It is noteworthy that a negative relationship was found between CO2 and renewable energy consumption and a positive relationship between CO2 and fossil energy consumption as well as the expected relationship between GDP, GDP2 and CO2. One of the shortcomings is the fact that the results are displayed as a whole for the economies in APEC and not for each individual economy. However, the methodology is a novelty for these type of research. It is recommended to increase the participation of renewable energies, to improve their efficiency and to promote their implementation as an effective means of reducing emissions.